- 发布日期:2024-11-06 23:39 点击次数:65
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中新经纬10月14日电 题:政策赋能,券商三季度迎发展新契机
作者 沈娟 华泰证券金融首席分析师
汪煜 华泰证券分析师
9月末,一系列政策组合拳的出台有效驱动了市场上行,使得第三季度沪深300指数实现了约16%的显著增长,这一积极态势有望为券商的投资收入带来提振。与此同时,市场交易活跃度也大幅提升,对券商的经纪业务构成了利好,其积极影响预计将在第四季度更为明显地显现。
本轮政策中,央行宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押,从中央银行获取流动性,这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款,引导银行向上市公司和主要股东提供贷款,支持回购和增持股票。
在投资方面,第三季度债市表现强劲,权益市场也探底回升。尽管前三季度代销业务和经纪净收入同比的预计仍有波动,但资管业绩预计相对稳健。利息净收入有望在季末两融余额回升的背景下小幅提振,投行业务则预计仍有一定压力。不过部分中小券商的权益投资敞口较大,有望展现出更强的业绩弹性。同时,10月以来市场景气度维持较高水平,有望驱动券商在第四季度实现更高的业绩动能。
笔者认为,随着市场交投活跃度的提升和政策利好的推动,券商板块备受市场关注且估值修复较快。然而,当前主要股指已有所回调,预计后续市场将逐渐进入分化阶段。
笔者预测大型券商在前三季度归母净利润增速将主要集中在-10%至+25%的区间内,表现出一定的分化特征。特别是那些权益敞口较高的中型券商,有望展现出更强的业绩弹性。当前,券商板块估值正在快速修复,预计后续市场将逐渐进入分化阶段。因此,笔者建议投资者关注结构性机会,特别是以下几类券商:一是目前估值在1xPB(一倍估值)左右的优质龙头券商;二是具有并购预期、同一控制或地方国资背景的券商;三是权益敞口较高且经纪业务弹性较强的中小券商。(中新经纬APP)
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责任编辑:孙庆阳短线炒股配资