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    重磅利好预期升温!外资悄然做多 2001年一幕要重现?

    发布日期:2023-09-04 10:33    点击次数:135

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      虽然上周末利好齐发,但应该还有利好在路上!

      从银行间市场拆借利率来看,最近银行的资金似乎在收紧。而据财政部消息,今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕,用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。这意味着未来一段时间,实体对于资金的需求在加大。因此,也就催生了强烈的降准预期。这对于当下市场而言,自然也是重磅利好。

      值得一提的是,成长股的关键变量也发生了较大变化,最近美国十年期国债利率持续下行,美元指数亦开始有做顶的迹象,这对于近期颇受挫折的成长股来说,是一个关键变数。今天,我们也可以看到,A股市场的成长股表现更为出色。

      外围的关键变量发生变化,外资的策略也会跟着变。今天早盘,外资也不卖了,开始小幅净流入。那么,在如此之多的变化之下,A股市场是否会重现2001年下调印花税之后那一幕呢?

      降准预期突然升温

      昨夜今晨,降准预期突然升温。有市场人士直言,银行最近突然出现钱紧的趋势,若不降准很可能会影响到9月份的信贷。与此同时,我们也可以看到,最近上海银行间同业拆借利率出现了持续飙升的情况。

      而央行层面已经有所动作。人民银行8月29日公告称,为维护月末流动性平稳,人民银行以利率招标方式开展了3850亿元逆回购操作,中标利率为1.8%。由于当日有1110亿元逆回购到期,公开市场实现净投放2740亿元。

      那么,降准的概率究竟有多高呢?近期发布的《2023年第二季度中国货币政策执行报告》表示,加强对流动性形势和金融市场变化的分析监测,灵活开展公开市场操作,保持银行体系流动性和货币市场利率平稳运行。

      分析人士认为,人民银行近期存在降准的概率和空间。原因主要有两条:一是通过释放长期流动性并降低银行资金成本,来提升金融机构提供信贷支持的意愿与能力、加大逆周期调节力度;二是配合财政发力。据财政部消息,今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕,用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕,这意味着未来一个月时间,实体层面对于资金的需求会大幅度增加。此外,月内剩余几个交易日地方债发行缴款也处于高位。在这种背景之下,加大资金投放力度的可能性是比较大的。

      成长股关键变量生变

      回到市场层面,今天早盘,整个A股市场的承接力还算可以,在昨天高开低走套住大规模资金之后,今天并未出现落荒而逃的情况。早盘,成长股表现尤其出色。

      那么,究竟是何缘故呢?分析人士认为,最主要的原因还是因为外围关键变量发生了变化。昨晚,美国十年期国债收益率继续走低至4.2%下方。该变量向来是成长股的风向标,我们可以从下图得出结论:在该收益率持续上行阶段,成长股的表现并不好。

      美国十年期国债收益率下行还会带来一个效果,那就是美元指数会走弱。而美元指数走弱会带动外资做多新兴市场,今天早盘亦有这样的效果出现。相比昨天的单边做空,今天早盘外资开始净买入。当然,这种行情的出现还有一个效果,那就是策略框架的有效性也跟随显现。

      那么,当下的A股市场是否会出现2001年下调印花税之后的一幕呢?2001年11月16日,印花税由4‰下调到2‰,调整之后,沪指有过一段近大涨130点的行情。但下调印花税当日,市场也是高开低走,收出巨阴线,当天的涨幅也只有1.57%,与昨天的行情相似。但在那天之后,沪指迎来了连续上涨的行情,并将巨阴线完全吞没。

      那么,此次是否会出现类似的行情?分析人士认为,可能性还是比较大的。虽然当下的预期依然比较弱,但应该看到,无论是房地产、地方债还是股市,政策发力都在持续加码。而从逻辑上讲,只要解决了房地产和地方债问题,发展的潜力就能很快释放出来。股市所担心的基本面问题自然也就会缓解。而且,股票筹码的供应问题也在上周末的四大利好中得以较大程度的优化。可以说,现在应该是保持信心的时候。

      中信证券发布研究报告称,权益市场的底部特征已经开始显现,估值触底、风险偏好反弹、盈利逐步修复三大因素有望助推股市短期内探底回升。中长期而言,A股的核心矛盾在于经济复苏的斜率,从当前经济形势看,政策仍有必要进一步发力以呵护经济增长。若瞄准稳增长的增量政策落地,则A股回升进程也有望加速。

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