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    郑眼看盘:“中特估”连跌 不宜转向悲观

    发布日期:2023-08-28 12:35    点击次数:192

    5月10日(周三),A股各大股指涨跌互现,个股涨多跌少。截至收盘,上证综指下跌1.15%至3319.15点,深综指涨0.31%,创业板综指涨0.82%,科创50指数跌0.82%。北向资金全天净买入55.71亿元。

    相关市场方面,隔夜美股小跌,周三港股跌0.53%。周四晚间美国将公布4月CPI数据,将影响美联储加息预期,并对国际金融市场构成影响。

    周三A股市场上,银行股、“三桶油”等“中特估”权重股下跌,是沪指表现较弱的主因。上证银行指数跌3.29%,连续两个交易日下跌,已将本周一的巨大涨幅悉数回吐。

    “中特估”个股短期虽然下跌,但近期的整体表现仍然较好。“中特估”个股今年来大放异彩应有合理性,因多数“中特估”个股市盈率奇低。然而,市盈率低为时已久,单凭这点似乎很难完全解释行情,所以一定还叠加一些“其他有利因素”。

    我个人认为,“全面注册制”等可能就属于上述“其他有利因素”。具体来说,注册制显然会有利于提升行业龙头股价,也会驱使资金流向“中特估”个股。

    大家知道,不少“中特估”个股成长性其实欠佳,只是市盈率奇低,甚至还有大量个股“破净”,其估值体系参照了PB、“派息率”等,所以某种程度上就可将这类个股理解成“类债券”品种。

    当经济复苏不及预期时,投资者就有理由调降绝大多数上市公司业绩增速预期,对PEG估值体系的个股就形成了强烈冲击,却一时半会伤不了“类债券”品种。多数机构自然能看明白这点,所以“PEG估值体系”相关个股所流出的资金,一部分就流入了“类债券”品种并与其他有利因素叠加,共同促成了“中特估”行情。

    因此,我个人觉得这两天“中特估”个股大幅回调应是阶段性的,只要整体经济暂未出现显著加速迹象,“中特估”个股在回落休整后还会卷土重来。因此,投资者不宜因“中特估”短期下跌便立即转向悲观,至少还得看后续宏观信号。

    市场呈现了较明显的跷跷板行情特征,当“中特估”等大市值个股大幅回落时,之前备受压制的个股大多反弹,新能源车产业链表现最好。

    新能源车板块上涨也与消息面利好相关。据乘联会数据,4月乘用车市场零售同比增55.5%,环比增2.5%。该同比数据看起来好,但因基数原因(去年4月疫情)其实并无参考价值,但2.5%的环比增速虽不太起眼,但提供了利好,因为自2010年以来也仅有两次环比增长。此外,工信部、生态环境部等部门宣布7月1日起全国禁止生产、进口、销售不符合“国6b”汽车。如再往前推,另有许多促进新能源汽车下乡及发展充电桩等政策措施出台。

    整体来看,新能源汽车短期利好消息的确较多,故股价出现上涨也在情理之中。汽车行业涉及产业链较多,上下游产业相当庞大,刺激汽车应是提振整体经济的一个重大抓手。

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